Taux directeur : la Banque du Canada a débattu entre 2,25 % et 2,50 % avant de relever
Le Conseil de direction de la Banque du Canada a examiné deux options le 28 octobre : maintenir le taux directeur à 2,25 % ou le relever à 2,50 %, selon le résumé des délibérations publié le 10 novembre. Il a choisi la hausse pour empêcher les prix élevés de l'essence, du diesel et du mazout de se transformer en inflation généralisée, et il prévient qu'il pourrait être nécessaire d'augmenter davantage le taux.
Pour le maintien, les membres ont fait valoir que la hausse de l'inflation s'était jusque-là concentrée dans les prix de l'énergie et dans ceux des services qui dépendent fortement d'intrants énergétiques, comme les billets d'avion. Abstraction faite de l'essence, l'inflation mesurée par l'indice des prix à la consommation était encore à 2,2 %, les mesures de l'inflation fondamentale restaient proches de 2 %, une certaine marge de capacités excédentaires demeurait et les nouveaux droits de douane américains allaient peser sur la croissance.
L'argument de la hausse a emporté la décision. Les prix de l'essence, du diesel et du mazout étaient considérablement plus élevés qu'en juillet, et on s'attendait à ce qu'ils le restent plus longtemps : le prix de référence du pétrole dépassait d'environ 35 dollars américains le baril le niveau postulé dans le Rapport sur la politique monétaire de juillet. Les membres ont aussi noté que les entreprises, après avoir absorbé une bonne partie des coûts plus élevés, allaient vraisemblablement en transmettre une plus grande part à leur clientèle au cours de l'année à venir, ce qui augmentait le risque d'une inflation persistante et généralisée.
Le Conseil a donc relevé le taux directeur à 2,50 % le 28 octobre, en convenant que la politique monétaire ne peut pas faire baisser les prix mondiaux de l'énergie, mais peut les empêcher de mener à une inflation généralisée. Pour la suite, les membres ont indiqué qu'il pourrait être nécessaire d'augmenter davantage le taux directeur, tout en précisant qu'ils prendraient leurs décisions une à la fois, avec prudence, vu la grande incertitude. La prochaine décision est prévue le mercredi 9 décembre 2026.
Photo : le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem (photo d'archive). Crédit : Banque du Canada, CC BY 2.0 (Wikimedia Commons).
